為補償次級債務投資者相對於優先級債務投資者承受的高風險，次級債務的收益一般高於優先級債務。 然而，投資者必須意識到次級債務的風險與回報一樣高。 零息債券可用於為特定的目標儲蓄，但其價格波幅大於定息債券。 然而，倘債券持有至到期日，則並不受利率波動影響。 浮息債券的票息會根據參考市場利率進行調整，如USD LIBOR、上海銀行間同業拆放利率 以及BBSW等。
如果你打算在到期日之前沽售債券，所得金額可能會低於買入價。 此外，相對於年期較短的債券，年期較長的債券較易受利率變動所影響，即對利率的升跌較為敏感。 舉例說，30年期零息債券對利率調整的敏感度通常會較10年期的定息債券為高，這是因為零息債券只會在到期時才歸還本金，在此之前不會派付任何利息。
浮息: 理財流動應用程式
其次，看一下在加息週期中，浮息債與固息債的比較。 選取國開債160202（浮動利率）和150223（固息利率），兩者的剩餘期限較爲接近，且均爲3年期國開債。 其中160202以3個月SHIBOR的 5日均值爲基準利率。 由於浮息債目前的市場規模較小，大部分投資者仍習慣於參與固息債市場，只有當預計浮息債表現可能會好於固息債時，投資者纔會更加青睞浮息債品種。 浮息2025 因此，本節內容主要比較浮息債和固息債的性價比，探索在哪些情況下，浮息債可能會相對固息債有更好的表現。 假設在2020年7月21日買入這兩隻浮息債，隨着後續LPR利率和浮息債到期收益率的變化，這兩隻浮息債的全價也會跟隨變化。
港元最優惠利率 (「P」) 以華僑永亨銀行有限公司 (「華僑永亨銀行」) 不時公佈之港元最優惠利率為準。 於早兩年，大部分按揭申請人均會選擇H按，原因是銀行體系結餘豐厚，銀行拆息較低，而且「最優惠利率」長期維持不變，封頂位穩定，令H按相較P按，更為優惠。 集團投資總監艾達信（Dan Ivascyn）採討如何就經濟增長強勁復甦為投資組合作出配置，同時防禦通脹和利率風險升溫，包括未來可能出現與縮減量寬相關的波動。
浮息: 浮息債券
根據2021年6月29日的債券發行通函，債券的第一個付息日為2022年2月10日，而適用於該付息日的息率，則定於2022年1月24日，按當前的浮息及定息的較高者作出釐定及公佈。 從入場門檻而言，一般銀行定期存款金額低至1萬元，由於存款證認購對象為大戶，入場金額相對較大，約10萬至50萬元，存款證息率較高，同時意味風險會較大。 有地產中介對奇點財經記者表示，近期明顯有更多內地口音人士前來諮詢購房。 一個原因可能是香港的住宅揭按利率比起中國內地要低得多，吸引不少港漂人士更願意赴香港置業。 從金管局數據來看，2021年2月，選用H按的住宅按揭貸款比例高達95.9%，創下歷史新高，顯示購房者更願意採用浮動利率來申請按揭貸款。
- 債券發行當日可以全數提取而於期末全數償還，比較適用於長期項目的融資。
- H按通常是以一個月銀行同業拆息去計算，但亦有小部分銀行採用3個月拆息去計算。
- 我們現在放開這個假設，即允許LPR利率出現變化，那麼未來將會有三個因素來決定浮息債和固息債的價值比較：浮息債到期收益率、浮息債-固息債利差、1年期貸款基礎利率（LPR）。
- 當香港銀行體系資金短缺時，息率會上升，相反會下降。
- 存續期較長的債券及債券策略的敏感度和波動性一般高於存續期較短的債券及債券策略；當利率上升時，債券的價格普遍下跌，而目前的低息環境令有關風險增加。
此次進出口行通過上海清算所面向本期浮息債的承銷商和分銷對象發行，採用單一利差招標方式，發行規模30億元，按季付息。 浮息 筆者看來，只有普通成數按揭申請人，假如入息僅僅未能通過壓力測試，纔有必要透過定息按揭的「無壓測」特性來申請按揭。 以暫時推出的計劃及利率走勢看來，定息按揭的利率比近期批出的高按高。 而申請按揭保險的個案，定息按揭比浮息按揭的按揭保險費節省不了多少費用。
浮息: 浮息按揭計劃下每月年金金額 （港元）（以指定物業價值每100萬元計）
一般來說， H 按的「封頂息率」是等於 P 按：在HIBOR較低時，H 按息率固然較P按低；而當HIBOR較高時，由於H 按有「封頂息率」，利率最多也只是等於 P 按利率。 所以 ，P 按息率通常都較H按為高，H 按自然較受市場歡迎。 香港銀行公會的HIBOR有多種，由隔夜（即1日）到12個月不等（詳見上圖）。 目前各銀行計算H按時，較常以一個月的HIBOR為基準。 火險及家居保險由中銀集團保險有限公司(「中銀集團保險」)承保，本行為中銀集團保險的保險代理之一。 根據2020年10月5日的債券發行通函，債券的第二個付息日為2021年11月16日，而適用於該付息日的息率，則定於2021年11月2日，按當前的浮息及定息的較高者作出釐定及公佈。
浮息: 客戶首4個月年息低至P-2%
以貸款額300萬元以上計，近期的H按 (銀行同業拆息)，批覈的按息大約是H+1.3，昨日的一個月銀行同業拆息大約是0.85%即實際年利率低於2.15%。 封頂利率是大P-2.75或細P-2.5，即是實際年利率2.5%。 在已公佈的資料顯示，定息計劃在定息期後可以選擇繼續用定息還是轉為浮息。
浮息: 資產類別觀點
投資於債券市場須承受若干風險，包括市場、利率、發行人、信貸、通脹風險及流動性風險。 存續期較長的債券及債券策略的敏感度和波動性一般高於存續期較短的債券及債券策略；當利率上升時，債券的價格普遍下跌，而目前的低息環境令有關風險增加。 現時債券交易對手的投資額度減少，可能導致市場流動性下降，以及價格加劇波動。 衍生工具可能涉及若干費用及風險，例如流動性、利率、市場、信貸和管理風險，以及無法在最有利的情況下平倉的風險。 有關金融市場趨勢的聲明乃根據當前市況作出，而市場可升可跌。 掉期是一種衍生工具；掉期日益經由中央結算及於交易所進行買賣。
浮息: 銀行體系結餘 會影響 HIBOR 水平
他說，相關貸款未有集中於特定銀行或企業，對今年信貸質素審慎樂觀。 阮國恆強調，內房貸款相關監管工作早於6-7年前已經開始，當時已經關注到內地相關貸款明顯上升，並涉及槓桿較高的內房，認為業界已提早做好風險管理，即使貸款質素轉差，整體風險仍然可控。 他又指，已深入檢視銀行對內房發展商的風險承擔，並重點審查銀行資產質素及貸款撥備，以維持銀行資產負債表健康。 阮國恆提到，上月本港貸款需求好轉，企業投資意欲改善，相信隨着經濟活動回升及通關帶動，對今年貸款需求審慎樂觀。 他指，去年貸款需求由升轉跌，主要是佔比較大的境外使用貸款減少，貿易融資跌幅亦較大，雖然最近有輕微恢復，但業界對有關需求仍不太樂觀，仍要視乎今年外圍環境表現。
浮息: 循環貸款 – 浮息
由於實際的利率走勢並不一定與預期相符，因此掉期附帶利率風險。 簡單來說，收取方（收取定息付款的交易對手）會在利率下跌時獲利，利率上升時錄得虧損。 相反，支付方（支付定息的交易對手）則會在利率上升時獲利，利率下跌時錄得虧損。 隨著時間推移，由於該曲線所引伸的利率出現變化，加上信貸息差波動，綠色區間與藍色區間之間的平衡將會轉變。 浮息 若利率下跌或持續低於預期，定息「收取方」將會獲利（相對藍色區間，綠色區間將會擴大）。 若利率上升並持續高於預期，「收取方」將錄得虧損（相對綠色區間，藍色區間將會擴大）。
浮息: 債券的不同型態
債券收益率上行時，浮息債可增加票息現金流，抵消折現率增加的部分負面影響，或許是債市動盪期的較好選擇。 近期債券市場震盪，各板塊利差紛紛走高，突破歷史高位，可選品類寥寥。 除了對非理性拋售行爲的質疑和對過去十年重大回調的事件覆盤與對比外，與其在既定事實面前抱怨，不如將眼光放在如何推動未來類固定收益品種變革更爲重要。 本次研究筆記，我們嘗試將目光轉移至浮動利率債券。 我們將從正反兩個角度拆解浮息債的優勢與劣勢，分析機構行爲，並展望未來信用債市場乃至固定收益市場的格局變化。 浮息 需要注意的是，普遍銀行會收取存款證認購費用；投資者在存款證到期前，可於二手市場轉讓套現，此與定期存款有明顯分別。
浮息: 浮息債的久期和凸性
在發生違約的情況下，有抵押貸款人可強迫出售該等資產，以滿足其索償。 標準普爾對高收益債券的評級為BB+級及以下，穆迪的評級則為Ba1級及以下。 由於銀行拆息較波動，為免按揭供款急升，銀行普遍都會有「鎖定按息上限」，俗稱「封頂位」或「CAP RATE」。 索償的次序：後償債券持有人在發債機構一旦清盤時，其索償的次序會後於其他債券的持有人。
浮息: 戶口優惠
從我們目前瞭解的情況看，下週擬發行的2年期LPR浮息債在結構上和2年期利率互換LPR1Y_2Y的結構高度相似，理論上完全可以通過LPR1Y_2Y對浮息債進行對沖，並將浮動收益轉爲固定收益。 雖然現金流分解法優點明顯，但對於新發2年期LPR浮息債的定價仍顯得尷尬。 因爲對於新發債券而言，對固定利差c的估計就是對摺現利率d的估計，在市場尚無LPR債券的情況下，準確度大大下降，也就喪失了其本身的優勢。 陳力峯（2002）借鑑國外浮動債券的定價思路，將付息債的現金流進行拆分，對基礎利率的現金流和基於利差的現金流分別進行定價。 胡志強、蕭毅海（2004）引入期限結構定價法，其定價原理是利用即期利率期限結構推導遠期利率期限結構，對未來現金流進行預測，最後使用即期利率進行折現得出浮息債的價格。
浮息: 利率掉期
請不要將產品出現在我們網站上的先後順序，當作成我們的認可或推薦。 Finder.com比較廣泛的產品、供應商和服務，但我們未有提供有關市面所有現有的產品、供應商或服務的資料。 浮息 請明白在我們供應的服務以外，你可能還有其他的產品、供應商或服務選擇。 若公司需償還浮息債務，例如與倫敦銀行同業拆息掛鈎的貸款，可如前文所述建立掉期合約，支付定息並收取浮息。 浮息 企業亦可建立支付浮息而收取定息的掉期合約，以對沖利率下跌的風險，或在浮息與其資產或收益流較相符時，亦可訂立有關掉期合約。 信貸風險：iBonds並無任何抵押，你將依賴香港特區政府的信譽於債券到期時取回本金。
浮息: 美國息口變動，對P按有何影響？
瞭解通脹對投資而言非常重要，因為通脹會削弱投資回報的價值。 MoneyHero Global Limited及／或其分支機構不能，亦不會對任何資訊、特定投資項目之回報與可持續性，或資料來源的潛在價值，作出評估、驗證或保證其適當性、準確性或完整性。 MoneyHero.com.hk可能透過本網站所提及的品牌或服務收取報酬。 股票基金主要投資於上市企業之股份，一般波動性都較債券高，因此風險亦比債券基金大，而回報亦有可能較債券或債券基金更豐厚，適合較進取的投資者。 直接投資債券的入場門檻較基金高，買賣渠道亦相對較少，一般都屬於專業投資者（資產達100萬美元）才能參與的投資工具。
浮息: 通脹掛鈎債券（iBonds）
根據4月21日的數據，隔夜拆息報0.03810釐，較前日升0.00215釐；1星期拆息升至0.04982釐；兩星期拆息降至0.06071釐；3個月拆息降至0.18321釐。 半年期拆息降至0.32071釐；1年期拆息降至0.46714釐。 香港奇點財經記者馬可誠2021年4月21日在香港發來報道：記者21日從香港銀行公會獲得的數據顯示，香港HIBOR利率跌至0.09411%，創11年新低。
恕不保證這些投資策略將適用於任何市況或適合所有投資者，而各投資者應評估自己的長線投資能力，尤其是在市況低迷期間。 要留意，即使拆息加幅不高，但H按每月供款增加981元，可見供樓負擔逐漸增加。 預期未來本港經濟環境不會太好，薪金增幅亦不會高，甚至未必加薪，看來自己要預留多些錢供樓。 普遍來說，H按封頂位等同P按息率，若果日後銀行調高H按封頂位，息率高過P按，屆時適宜採用P按，如果低過P按，便適宜採用H按。
若遠期倫敦銀行同業拆息曲線或浮動利率曲線正確，該投資者收取的2.5%利率最初會高於當時的1%浮動倫敦銀行同業拆息，但在若干時間過後，其所獲的2.5%定息將低於浮息。 在訂立掉期之時，「淨現值」或預期盈虧總和應為零。 「掉期利率」是收取方要求收取的固定利率，作為需於一段期間內支付短期倫敦銀行同業拆息（浮息）而面對不明朗因素的交換條件。 在任何特定時間，遠期倫敦銀行同業拆息曲線均反映市場對未來倫敦銀行同業拆息的預測。 本資料僅分發作為參考，並不應視為投資建議或任何特定證券、策略或投資產品的推薦。 本文包括的資料來自PIMCO認為可靠的來源，惟並不保證如此。
浮息: H按 vs P按 浮息按揭點樣揀？
光大控股發盈警，預料去年虧損達75億至79億港元，前年盈利27.7億元。 另外，集團對聯營公司投資及存貨等計提減值損失達21.1億元。 光大強調，兩者對集團無直接現金流影響，財政、業務及經營狀況保持穩健。
據悉，負責分銷的滙豐銀行，豁免認購者的託管服務、代收利息及到期贖回手續費，同時針對前線員工對浮息產品的熟悉程度，加強內部培訓。 以上兩個幣種浮息產品的投資期均為1年，將於2019年8月到期，期間每3個月派息一次，入場門檻分別為10萬港元及5萬美元。 她表示，歷史上看，1個月拆息曾在2009年跌至0.06%的歷史最低值，但是當年香港的銀行間存款總結餘大約是2,000億至3,000億港元的水平。 而現在，在全球央行量寬政策之下，香港銀行的總結餘已經超過4,500億港元的歷史新高水平已逾半年（根據記者從香港金管局獲得的信息，4月21日收市時的總結餘爲4574.62億港元）。 香港中原按揭董事總經理王美鳳在接受香港本地媒體採訪時指出，香港的1個月拆息已經連跌10個工作日，背後最主要的原因是香港市場的資金充裕。